Ставка финансирования

В данной статье мы объясним что такое Ставка Финансирования, ее составляющие и механизм использования.

Для чего необходима ставка финансирования?

Ставка финансирования в основном используется для сближения цен между рынком бессрочных фьючерсов и фактическим базовым товаром.
В чем важность ставки финансирования?
В традиционных фьючерсных контрактах, расчет производится ежемесячно или ежеквартально – в зависимости от спецификации контракта. При расчете, цена контракта совпадает со спотовой ценой, и все открытые позиции истекают. Бессрочные контракты широко используются многими криптовалютными биржами, и разработаны аналогично традиционным фьючерсным контрактам, однако имеют одно существенное различие.
В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, трейдеры могут удерживать позиции без даты истечения срока действия, и им не нужно отслеживать различные месяцы поставки. Например, трейдер может держать Шорт позицию бессрочно, если она не будет ликвидирована. Поэтому торговля бессрочными контрактами очень похожа на торговые пары на спотовом рынке.
Одним словом, бессрочные контракты не рассчитываются традиционным способом. Именно поэтому, криптовалютные биржи создали механизм, который обеспечивает соответствие цены фьючерсного контракта индексу. Данный механизм называется Ставкой Финансирования.
Что такое ставка финансирования?
Ставки финансирования – это периодические платежи трейдерам, торгующими с лонг или шорт позициями, в зависимости от разницы цен между фьючерсным и спотовым рынками. Когда цена на рынке повышается, ставка финансирования является положительной, и трейдеры с Лонг позициями платят трейдерам с Шорт позициями. И наоборот, когда цены на рынке падают, ставка финансирования является отрицательной, и трейдеры с Шорт позициями платят трейдерам с Лонг позициями.
Binance не взимает какую-либо комиссию за Ставку Финансирования, переводы производятся исключительно между трейдерами.
На Binance Futures финансирование происходит каждые 8 часов в 03:00 UTC; 11:00 UTC и 24:00 (МСК). Только трейдерам, имеющим открытые позиции в любом направлении на момент сбора, необходимо будет уплатить или получить финансирование. То есть если у трейдера нет открытой позиции, он не несет ответственности за финансирование. Если вы закроете свою позицию до финансирования, вам не нужно будет платить или получать финансирование.
Важное примечание: существует 15-секундная задержка на фактическое время взимания комиссии за финансирование. Например, если пользователь A открывает позицию в 11:00:05 (МСК), пользователю A необходимо будет оплатить или получить финансирование.
На платформе Binance Futures, Ставка финансирования (выделена красным) и обратный отсчет до следующего финансирования (выделен белым) отображаются следующим образом:

Как рассчитать сумму Финансирования?
Расчет Финансирования:
Сумма финансирования = Номинальная стоимость позиций* × ставка финансирования
*Номинальная стоимость позиций = Цена Маркировки x Размер контракта
Что определяет Ставку финансирования?
Ставку финансирования сформировывается из двух составляющих: Процентная ставка и Премия. В частности, премия объясняет, почему цена Бессрочного контракта совпадает с ценой базового актива.
Binance использует фиксированную процентную ставку, предполагая, что удерживание наличных средств приносит более высокий процент, чем удерживание в эквиваленте BTC. Разница по умолчанию составляет 0,03% в день (0,01% за интервал финансирования, поскольку финансирование происходит каждые 8 часов) и может изменяться в зависимости от рыночных условий, таких как ставка федеральных фондов.
Иногда цена Бессрочного контракта и Цена Маркировки значительно отличаются. В данных случаях будет использован Премиум Индекс для конвергенции цен двух рынков. Историю премиум индекса можно посмотреть

здесь. Он рассчитывается отдельно для каждого инструмента, формула приведена ниже:

Премиум индекс (P) = Максимум (0, Значимая цена Бид – Спотовая цена) – Максимум (0, Спотовая цена – Значимая цена Аск) / Спотовая цена
Значимая цена Бид=средняя цена исполнения, необходимая для удовлетворения значимой условной маржи со стороны покупки (Bid)
Значимая цена Аск=средняя цена исполнения, необходимая для удовлетворения значимой условной маржи со стороны продажи (Ask)
Номинальный размер значимой маржи ( Impact Margin Notional, IMN) – это номинальная сумма сделки, доступная для торговли при марже в размере 2000 USDT (т.е. 2000 USDT/начальная маржа); на уровнях по умолчанию, это 40,000 USDT. Используется для определения глубины значимой цены покупки (Бид) или продажи (Аск) в биржевой книге ордеров.
Перейдите по данной ссылке, чтобы узнать больше о Кредитном плече и Марже USDT фьючерсных контрактов
Например: Если трейдер не выбирает уровень кредитного плеча, по умолчанию для бессрочного контракта BTCUSDT кредитное плечо составляет 20x, а соответствующая ему начальная маржа составляет 5%, тогда как Номинальный размер значимой маржи (IMN) составляет 40,000 USDT (2000 USDT / 5%), система будет использовать IMN в размере 40 000 USDT каждую минуту в книге ордеров для расчета значимой цены Бид/Аск.
Как рассчитать Значимую цену Бид/Аск?
Согласно книге ордеров ниже:
Если множитель *∑px*qx > IMN при уровне x и множитель * ∑px-1*qx-1 < IMN при уровне x-1, тогда мы можем получить значимую цену бид от книги ордеров уровня х
Значимая цена Бид =IMN/( (IMN-множитель *∑px-1*qx-1)/px+множитель * ∑qx-1)
*IMN: Номинальный размер значимой маржи
Для получения значимой Бид / Аск цены, система использует вышеуказанный метод для снимков книги ордеров в данный период финансирования.
Возьмем к примеру
Книга ордеров на продажу представлена ниже:
*Номинальный размер значимой маржи Бессрочного контракта BTCUSDT по умолчанию
Из таблицы выше мы получаем следующие цифры :
  • Цена при уровне x-1 составляет 11410.50
  • Общая цена номинального количества при уровне x составляет 14456.38
  • Общее базовое количество при уровне x-1 составляет:0.499 + 0.008 + 0.616 +0.079 + 0.065 = 1.267
Подставим в формулу:
Значимая цена аск =IMN/( (IMN-множитель *∑px-1*qx-1)/px+множитель * ∑qx-1)
= 40,000 / ((40,000 – 14456.38 )/ 11410.54 + 1.267)
= 11409.0131 USDT
Анализ ниже:
  • Соответствующее количество при достижении NIM при уровне x:(IMN-множитель *∑px-1*qx-1)/px = (40,000 – 14456.38 )/ 11410.54 = 2.239
  • Общее базовое количество при достижении NIM :2.239 + 1.267 = 3.506
  • Значимая цена Бид = 40,000 / 3.506 = 11409.0131 USDT
Как рассчитать Премиум Индекс и Ставку Финансирования?
Binance рассчитывает Премиум индекс каждую минуту, и берет средневзвешенное по времени значение по всем индексам времени финансирования (каждые 8 часов).
Перейдите по ссылке для просмотра Истории Премиум Индекса
Ставка финансирования рассчитывается с использованием этого компонента 8-часовой процентной ставки (0,01%) и компонента 8-часовой премии. Также добавлен демпфер +/- 0,05%. Например, ставки финансирования, рассчитанные с 00:00 до 08:00, меняются в 08:00.
Перейдите по ссылке для просмотра Истории Комиссии Финансирования
Формула расчета ставки финансирования:
Ставка финансирования (F) = Индекс премиума (P) + clamp (0.01% – Премиум Индекс (P), 0.05%, -0.05%)
*Премиум индекс (P) здесь относится к текущему среднему значению
Функция clamp(x, min, max) означает, что если (x < min), то x = min; если (x > max), тогда x = max; если max ≥ a ≥ min, тогда x.
Другими словами, пока Премиум индекс составляет от -0,04% до 0,06%, ставка финансирования будет равна 0,01% (процентная ставка).
Если (процентная ставка (I) – премиум индекс (P)) находится в пределах +/- 0,05%, тогда F = P + (I – P) = I. Другими словами, ставка финансирования будет равна процентной ставке.
Пример 1:
Временная отметка:2020-08-27 20:00:00 UTC время
Индекс цены:11,312.66USDT
Значимая цена Bid:11,316.83 USDT
Значимая цена Ask :11,316.80 USDT
Премиум индекс(P)=Max(0, Значимая цена Bid−Спот цена)−Max(0, Спот цена)−Значимая цена Ask)/Спот цена
=(Max(0, 11,316.83 – 11,312.66) – Max(0,11,312.66 – 11317.66) / 11587.01
= (4.1778 – 0) / 11,312.66
= 0.0364%
*Обратите внимание, что в данном примере мы находимся в период финансирования с 16:00 до 24:00 по UTC времени, фактический премиум индекс на 20:00 по UTC времени, необходимо брать из средневзвешенного по времени среднего значения по всем индексам с 16:00 до 20:00 (по UTC времени), в период финансирования.
Пример 2:
Временная отметка:2020-08-28 08:00:00 UTC
Цена маркировки:11,329.52
Это конец периода финансирования 00:00 – 08:00 по UTC времени, 8 часов = 480 минут, поэтому 8-часовой средневзвешенный Премиум индекс (P) = 0,0429%.
Средний Премиум индекс = (1*Премиум_Индекс_1+2*Премиум_Индекс_2+3*Премиум_Индекс_3+···+·480*Премиум_Индекс_480)/(1+2+3+···+480)
*Премиум_Индекс_1: премиум индекс в первую минуту
Ставка финансирования (F) = Премиум индекс (P) + clamp(0.01% – Премиум индекс (P), 0.05%, -0.05%)
= 0.0429% + Clamp(0.01% – 0.0429%,0.05%, -0.05%)
= 0.0429% + (-0.0329%)
= 0.0100%
Как посмотреть ставки финансирования в реальном времени и историю ставок финансирования
На данный момент, вы можете получить доступ как к текущим, так и к истории ставок финансирования. Перейдите на страницу «Информация» и перейдите в «История ставок финансирования». Также вы можете напрямую перейти по ссылк https://www.binance.com/ru/futures/funding-history/0
Новая версия торгового интерфейса:
Ставка финансирования
Старая версия торгового интерфейса:
Ставка финансирования
Ставка финансирования в реальном времени:
Ставка финансирования
История ставок финансирования:
Ставка финансирования
0 ответы

Ответить

Хотите присоединиться к обсуждению?
Не стесняйтесь вносить свой вклад!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *